La SCPI Patrimmo Commerce, gérée par Praemia REIM France, publie son Bulletin Trimestriel d’Information du 2ᵉ trimestre 2025. Dans un contexte de reprise mesurée du marché de l’investissement commercial, la SCPI poursuit sa stratégie d’ajustement patrimonial et confirme la stabilité de sa distribution, tout en renforçant la gestion de la liquidité grâce à la mise à jour de son fonds de remboursement.
Collecte, capitalisation et liquidité
La capitalisation reste stable à 613,7 M€, pour un capital social équivalent et un prix de souscription maintenu à 160 €. Aucun mouvement de souscription n’a été enregistré sur le trimestre, tandis que le nombre de parts en attente de retrait atteint 345 979, soit une légère hausse liée à un changement méthodologique d’affichage. L’Assemblée générale du 24 juin 2025 a autorisé le renouvellement du fonds de remboursement, destiné à racheter jusqu’à 300 parts par associé et par an, à un prix d’au moins 90 % de la dernière valeur de réalisation, sous réserve d’une dotation suffisante.
Investissements et arbitrages
Aucune acquisition n’a été réalisée ce trimestre. En revanche, deux cessions d’actifs ont été effectuées dans le cadre du plan d’arbitrage : un centre commercial à Éragny (95), vendu 3,5 M€ pour 6 202 m², et un ensemble de commerces à Belfort (90), cédé 800 000 € pour 1 041 m². Ces opérations illustrent la volonté de la SCPI de poursuivre l’optimisation qualitative de son patrimoine commercial européen.
Activité opérationnelle
Au 30 juin 2025, le portefeuille totalise 209 immeubles pour une surface de 213 810 m² et 479 baux actifs. Le taux d’occupation financier (TOF) s’établit à 91,7 %, pour un taux de recouvrement de 95 %. Le trimestre a enregistré 12 nouveaux baux (2 759 m²) et 7 libérations (2 827 m²). Le patrimoine demeure largement constitué de commerces (84,6 %), répartis entre la France (73 %) et plusieurs pays européens, principalement Belgique (12,2 %), Italie (8,1 %) et Pays-Bas (4,8 %).
Distribution et performance
La distribution trimestrielle brute est reconduite à 1,30 € par part, soit un cumul de 2,60 € à mi-année. Elle se décompose en 0,95 € de revenus locatifs et 0,35 € de revenus financiers, dont 6,98 % de revenus non récurrents. Le taux de distribution 2024 s’élevait à 3,75 %, avec un TRI à 10 ans de 2,85 % et à 5 ans de -0,34 %. La projection annuelle 2025 table sur une distribution totale d’environ 5,9 € par part (soit un taux prévisionnel de 3,4 %).
Valeur du patrimoine et parts
La valeur de reconstitution au 31 décembre 2024 est de 160,01 €, proche du prix de souscription, tandis que la valeur de réalisations’élève à 134,34 € et la valeur de retrait à 145,60 €. Le ratio d’endettement reste maîtrisé à 26,7 %, pour un effet de levier de 1,5. L’actualisation de la valeur du patrimoine au premier semestre 2025 fait ressortir une baisse modérée de -0,7 %, signe d’une phase de stabilisation des actifs commerciaux.
Conclusion et perspectives
Patrimmo Commerce poursuit un redéploiement progressif de son portefeuille à travers des cessions ciblées et une gestion prudente de la liquidité. La SCPI maintient un niveau de distribution stable, tout en privilégiant la valorisation qualitative des actifs et la réduction du stock de retraits grâce au nouveau dispositif de remboursement. Les prochains trimestres devraient confirmer la stabilisation des valeurs et une gestion active orientée vers la pérennité des revenus.
PATRIMMO-COMMERCE-BI-2025-T2
